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8月宏观经济数据预测:需求回暖 经济暂稳

发表于 : 2016年09月06日

       预计8月工业增速回升至6.3%左右。从高频数据来看,8月六大发电集团日均耗煤量环比增加8%,由上月的65.2万吨提高到70.4万吨,同比增加8.7%,较上月增速继续改善,除去高温因素外,强用电需求仍指向工业生产改善。8月高炉开工率环比回升1.8%,同比与去年持平。8月中上旬粗钢产量同比增长6.9%,较上月继续回升。8月制造业PMI升至50.4,创14年11月以来新高,需求、生产、价格均回升。综合来看,发电耗煤量和钢铁产量的继续回升指向工业生产继续改善,PMI好于预期也暗示经济有短期企稳迹象,预计8月工业增加值回升至6.3%左右。

       预计8月固定资产投资累计同比继续回落,为7.7%左右。8月26城日均成交套数同比涨29%,日均成交面积同比增长29.7%,同比增速在连续下滑两个月之后走强,随着资金面的改善,预计8月房地产投资累计同比增速有所回升。制造业PMI改善,预示制造业投资下滑趋势或将在短期内缓解,而随着PPP项目推进步伐加快,或也将对基建形成一定支撑,但是新增社融增速转负预示未来固定资产投资存有大幅下行风险。总的来看,民间投资、制造业投资仍低迷,基建投资托底的持续性将掣肘于下半年财政空间,预计8月累计同比增速回落至7.7%左右。

       预计8月社会消费品零售总额同比增速为10.5%左右。受季节性因素影响,预期消费仍将稳定增长。乘联会数据显示,在7月车市零售超强的增长的趋势下,8月的车市零售依旧保持较好水平。但由于部分厂家的休假,数据无法有效统计,因此第二周零售数据稍有缺损。但总体看前两周的车市零售表现较强,1-4周的总体零售同比增速28%也是很好的表现。另外,考虑到房地产市相关链条消费具有滞后性,我们预计8月社会消费品零售总额同比增速为10.5%。

       预计8月出口依旧维持弱势。受全球需求疲弱拖累,预计8月进出口依旧维持弱势,但受国际大宗商品价格回升影响,出口数据较7月份或有所缓和。预计8月出口同比增速-3.7%,进口同比增速-7.4%。

       预计8月新增人民币贷款7000亿左右。受地产销量回升影响,预计8月居民中长期贷款将维持稳健,住房按揭需求依然强劲,结合基建需求,预计8月信贷维持稳定,但在经济弱格局平衡下,预计M2增速仍维持在低位,考虑到历史信贷投放情况,预计8月新增人民币贷款为7000亿左右。

       预计8月CPI同比上涨1.7%左右。本月蔬菜价格继续反弹,肉禽价格继续回落,鲜果、水产品价格微涨。按统计局50城市平均价来算,8月肉禽价格环比跌0.9%,其中猪肉价格环比下跌1.6%,8月蔬菜价格环比上涨8.8%,鲜果价格与水产品价格环比微涨,其他食品价格保持稳定。8月食品价格主要受蔬菜价格上涨推动,环比继续回升,预计8月食品价格环比上涨1.4%左右。非食品价格方面,预计8月非食品价格环比上涨0.1%。总体来看,我们预计8月CPI环比上涨0.5%,同比上涨1.7%左右。

       预计8月PPI环比回升,同比下滑幅度继续缩窄。8月南华工业品指数微跌,而大宗商品价格多数继续上涨,其中钢铁、煤炭、水泥等生产资料价格继续改善,原油价格与上月持平。我们预计8月PPI环比继续回升,考虑基数效应,同比增速或将缩窄至-1%左右。